极目新闻记者 吕少峰

一日内有三家A股上市公司因财务作秀收到监管机构的《行政处理预先奉告书》，激发市集善良。12月19日，贵州百灵和福能东方永别发布公告称，公司及有关东谈主员收到当地证监局出具的《行政处理预先奉告书》，被实施其他风险警示。围绕上市公司财务作秀和股民索赔的话题再度激发网友善良。

3家A股公司因财务作秀被罚

贵州百灵12月19昼夜间发布公告称，公司及有关东谈主员收到贵州证监局的《行政处理预先奉告书》，公司泄露的2019年、2020年、2021年、2023年年报存在失误记录。凭据深圳证券来去所股票上市功令，公司股票将被实施其他风险警示，股票简称由“贵州百灵”变更为“ST百灵”，股票往未来涨跌幅罢了为5%。公司股票自2025年12月22日开市起停牌一天，并于2025年12月23日开市起复牌。

同日，贵州证监局对贵州百灵企业集团制药股份有限公司涉嫌如期讲明财务数据存在失误记录作出行政处理及市集禁入预先奉告。经查，贵州百灵未以权责发生制为基础，按照收入本钱用度配比原则阐述当期销售用度，导致2019年至2021年时期少计销售用度，累计虚增利润65472.60万元，2023年多计销售用度，虚减利润45941.10万元。对贵州百灵多年财务作秀，严重违犯证券法律规矩的举止，贵州证监局照章拟对贵州百灵责令改正，予以劝诫，处以1000万元罚金；拟对姜伟等10名包袱东谈主予以劝诫，处以罚金整个1560万元，同期拟对姜伟领受10年证券市集禁入措施。

无特有偶，12月19日，福能东方发布公告称，公司于2025年12月19日收到广东证监局下发的《行政处理预先奉告书》。

奉告书称，2020年6月，福能东方子公司深圳大宇精雕科技有限公司（以下简称大宇精雕）与重庆市中光电显现本领有限公司（以下简称重庆中光电）商定，先由重构采购业务、支付预支款的神色，最终将资金转回重庆中光电。大宇精雕通过上述方法少阐述应收款的减值损失、虚增预支款，导致福能东方2020年虚增利润35,798,468.98元，占公司2020年年度讲明泄露利润总和的120.18%。2021年大宇精雕对上述虚增预支款阐述减值损失，导致福能东方虚减利润22,650,928.29元，占公司2021年年度讲明泄露利润总和的6.64%。福能东方2020年、2021年年度讲明存在失误记录。

凭据中国证监会行政处理预先奉告书载明的事实，公司泄露的年度讲明财务目的存在失误记录，但未触考中10.5.2条第一款章程情形，前述财务目的包括贸易收入、利润总和、净利润、钞票欠债表中的钞票或者欠债科目，公司股票将被实施其他风险警示。股票简称由“福能东方”变更为“ST福能”。公司股票自2025年12月22日开市起停牌1天，将于2025年12月23日开市起复牌。

一天之内三家上市公司因财务作秀而被罚，再度彰显严监管不是一句空论。财务作秀是侵蚀市集根基的毒瘤，一直是证监会的要点打击对象。无论是“硬作秀”，一经“软作秀”，一朝踩到法律规矩的红线，齐必将迎来监管的重拳。记者珍贵到，贵州百灵先后荣获国度学问产权上风企业、国度认定企业本领中心、寰宇守左券重信用企业、寰宇民族合作向上设施集体、工信部第四批“绿色工场”、农业产业化龙头企业、贵州首届“省长质地奖”等诸多荣誉，流畅多年入选中国制药工业百强、贵州企业“双百强”等榜单。这次对贵州百灵的重罚，充分体现了监管部门对质券违纪举止“零容忍”的昭彰魄力。

股民能否索赔要津阐述因果相干

武汉科技大学金融证券商议所长处王伟接受极目新闻记者采访时示意，按照2020年3月实践的新《证券法》和2022年《最妙手民法院对于审理证券市集失误述说侵权民事抵偿案件的多少章程》等有关法律规矩，上市公司如若因为失误述说而酿成投资者损失，投资者不错凭据投资的实验损失与失误述说举止之间的因果相干，向刊行东谈主住所地的中级东谈主民法院或特殊的东谈主民法院提交告状状，建议索赔要求。

王伟先容说，投资东谈主建议索赔的第一步，便是需要对上市公司的违纪举止进行认定，不息来说，当地证监局一朝开具了行政处理决定书或进行了立案走访，那么这个违纪事实就诞生。“要津便是信息泄露罪戾与实验损失之间的因果相干，这是定性的要津。”王伟强调说，一朝索赔得到复古，那么抵偿的主体，不仅局限于上市公司，还包括控股推进、董事、监事、高管、实验适度东谈主，致使还包括券商、管帐师事务所、讼师事务所等中介机构莫得尽到尽责包袱，也有可能要承担相应的连带包袱。

广东知恒（武汉）讼师事务所ESG&IP法律事务部首席参谋人张树友讼师告诉记者，上市公司因为财务作秀被罚早已不是什么新闻，投资者发起索赔而胜诉的也不在少数，最典型的便是康好意思药业，它是新《证券法》诞生中国本性证券额外代表东谈主诉讼轨制后的首单案件，是迄今为止法院审理的原告东谈主数最多、抵偿金额最高的上市公司失误述说民事抵偿案件，52037名投资者获赔24.59亿元。跟真实践的深切，索赔得手的案例也有不少，比如紫晶存储通过先行赔付方法向约1.7万名投资者抵偿超10亿元，泽达易盛通过额外代表东谈主诉讼长入方法向7195名投资者抵偿2.85亿元。‌

张树友强调说，对于因上市公司财务作秀而受损的股民，中国法律已构建了较为完善的复古索赔体系。并非系数买过或者捏有被行政处理的上市公司股票的投资者均具有索赔的职权。凭据最高法出台的《失误述说多少章程》，原则上投资者只好同期孤高以下条目才享有索赔阅历：一是在上市公司实施了失误述说举止后购买股票，二是一直捏有股票到上市公司失误述说举止被公开揭露或者自行翻新后。是不是信息泄露义务东谈主在信息泄露方面存在违纪性，就需要承担抵偿包袱？张树友讼师解释说，证券失误述说纠纷，实质上属于侵权之诉，法院需要审查的要件包括：一是举止存在违纪性，二是毁伤事实的发生，三是侵权举止与损失之间是否存在因果相干，四是侵权东谈主主不雅存在纰谬。他指出，即使信息泄露义务东谈主在信息泄露方面存在违纪性，但投资者并无谓然获取抵偿，法院还需要审查紧要性、因果相干等要件，抽象判断信息泄露义务东谈主应否承担抵偿包袱。

着名经济学家盘和林也示意，固然监管层一直在推动针对财务作秀的集体诉讼索赔，但现实中得手索赔的案例未几，难点主要在于上市公司存在失误述说举止需要被证监会认定，投资者需在失误述说实施日至揭露日/翻新日历间买入股票，且在揭露日/翻新日后卖出或捏有导致耗费，更伏击的是要讲授具体损失与失误述说之间的因果相干，这对普通投资者来说相比艰巨，可能需要寻求专科讼师的匡助。

12月20日上昼，极目新闻记者以投资者的身份致电贵州百灵和福能东方，贵州百灵暂未买通，福能东方接线东谈主员示意，已珍贵到有关信息，公司会凭据失误述说的有关法律规矩出台决议，请投资者宽解。记者追问这个决议何时粗略出来，她并未给出具体时刻表。